Investopedia Forex Swap Interest

BREAKING DOWN Swap Interest Rate Swap Dalam swap suku bunga, para pihak menukarkan arus kas berdasarkan nilai pokok nosional (jumlah ini sebenarnya tidak dipertukarkan) untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko suku bunga atau berspekulasi. Misalnya, ABC Co baru saja menerbitkan 1 juta obligasi lima tahun dengan tingkat bunga tahunan variabel yang didefinisikan sebagai London Interbank Offered Rate (LIBOR) ditambah 1,3 (atau 130 basis poin). LIBOR berada di level 1,7, rendah untuk rentang historisnya, jadi manajemen ABC cemas tentang kenaikan suku bunga. Mereka menemukan perusahaan lain, XYZ Inc. yang bersedia membayar ABC tingkat LIBOR tahunan plus 1.3 pada pokok nosional 1 juta selama 5 tahun. Dengan kata lain, XYZ akan mendanai pembayaran bunga ABC atas penerbitan obligasi terakhirnya. Sebagai gantinya, ABC membayar XYZ tingkat bunga tetap tahunan sebesar 6 dengan nilai nosional 1 juta selama lima tahun. Manfaat ABC dari swap jika tingkat kenaikan signifikan selama lima tahun ke depan. Manfaat XYZ jika tarif turun, tetap datar atau naik hanya secara bertahap. Berikut adalah dua skenario untuk swap suku bunga ini: 1) LIBOR naik 0,75 per tahun, dan 2) LIBOR naik 2 per tahun. Jika LIBOR naik sebesar 0,75 per tahun, pembayaran bunga total ABC kepada pemegang obligasi selama periode lima tahun adalah 225.000: dengan kata lain, 75.000 lebih dari 150.000 ABC akan membayar jika LIBOR tetap datar: ABC membayar XYZ 300.000: Dan menerima 225.000 sebagai imbalannya (sama dengan pembayaran bunga ABC kepada pemegang obligasi). Rugi bersih ABC pada swap mencapai 75.000. Dalam skenario kedua, LIBOR naik 2 tahun. Ini membawa pembayaran bunga total ABC kepada pemegang obligasi menjadi 350.000 XYZ membayar jumlah ini ke ABC, dan ABC membayar XYZ 300.000 sebagai imbalannya. Keuntungan bersih ABC pada swap adalah 50.000. Catatan dari pada kebanyakan kasus kedua pihak akan bertindak melalui bank atau perantara lainnya, yang akan mengambil potongan swap. Apakah menguntungkan bagi dua entitas untuk melakukan swap suku bunga bergantung pada keunggulan komparatif mereka di pasar pinjaman fixed atau floating rate. Swap Lainnya Instrumen yang dipertukarkan dalam swap tidak harus menjadi pembayaran bunga. Varietas perjanjian eksotis yang tak terhitung jumlahnya ada, namun pengaturan yang relatif umum mencakup swap komoditas, swap mata uang, debt swap dan total return swap. Swap komoditas melibatkan pertukaran harga komoditas mengambang, seperti harga spot Brent Crude. Untuk harga yang ditetapkan selama periode yang disepakati. Seperti contoh ini, swap komoditas paling sering melibatkan minyak mentah. Dalam swap mata uang. Pihak tukar menukar bunga dan pembayaran pokok utang dalam mata uang yang berbeda. Tidak seperti swap suku bunga, pokoknya bukan merupakan jumlah nosional, tapi dipertukarkan dengan kewajiban bunga. Swap mata uang dapat terjadi di antara negara-negara: China telah melakukan pertukaran dengan Argentina, membantu yang terakhir menstabilkan cadangan devisanya. Dan sejumlah negara lain. Sebuah debt-equity swap melibatkan pertukaran hutang untuk ekuitas dalam kasus perusahaan publik, ini berarti obligasi untuk saham. Ini adalah cara bagi perusahaan untuk membiayai kembali hutang mereka. Total return swap Dalam total return swap. Total pengembalian dari aset dipertukarkan dengan tingkat bunga tetap. Ini memberi pihak untuk membayar bunga tetap yang terpantau pada saham asseta yang mendasarinya atau indeks untuk contoh tanpa harus mengeluarkan modal untuk menahannya. Dasar Swap Swap Swap mata uang adalah instrumen keuangan penting yang digunakan oleh bank, perusahaan multinasional dan investor institusional. Meskipun jenis swap ini berfungsi dengan cara yang sama dengan swap suku bunga dan swap ekuitas. Ada beberapa kualitas mendasar utama yang membuat swap mata uang unik dan karena itu sedikit lebih rumit. (Pelajari bagaimana derivatif ini bekerja dan bagaimana perusahaan bisa mendapatkan keuntungan darinya. Check out An Introduction To Swaps.) Swap mata uang melibatkan dua pihak yang menukar pokok nosional dengan satu sama lain untuk mendapatkan eksposur pada mata uang yang diinginkan. Setelah pertukaran nosional awal, arus kas periodik dipertukarkan dalam mata uang yang sesuai. Mari kembali sebentar untuk menggambarkan sepenuhnya fungsi pertukaran mata uang. Tujuan Swap Mata Uang Perusahaan multinasional Amerika (Perusahaan A) mungkin ingin memperluas operasinya ke Brazil. Bersamaan dengan itu, perusahaan Brasil (Perusahaan B) sedang mencari jalan masuk ke pasar A. S. Masalah keuangan yang biasanya dihadapi Perusahaan A berasal dari ketidakpedulian bank Brazil untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan internasional. Oleh karena itu, untuk mengambil pinjaman di Brazil, Perusahaan A dapat dikenai tingkat bunga yang tinggi 10. Demikian juga, Perusahaan B tidak akan dapat memperoleh pinjaman dengan tingkat suku bunga yang baik di pasar A. S. Perusahaan Brasil hanya dapat memperoleh kredit pada 9. Meskipun biaya pinjaman di pasar internasional tidak masuk akal tinggi, kedua perusahaan ini memiliki keunggulan kompetitif dalam mengambil pinjaman dari bank domestik mereka. Perusahaan A secara hipotetis dapat mengambil pinjaman dari bank Amerika pada pukul 4 dan Perusahaan B dapat meminjam dari institusi lokalnya di 5. Alasan perbedaan tingkat suku bunga pinjaman ini disebabkan oleh kemitraan dan hubungan berkelanjutan yang biasanya dilakukan perusahaan domestik dengan daerah mereka. Otoritas peminjam Lihat Menuju Investasi di China.) Menyiapkan Swap Mata Uang Berdasarkan keuntungan kompetitif dari pinjaman perusahaan di pasar domestik mereka, Perusahaan A akan meminjam dana yang dibutuhkan oleh Perusahaan B dari sebuah bank Amerika. Sementara Perusahaan B meminjam dana yang dibutuhkan Perusahaan A melalui Bank Brasil. Kedua perusahaan telah secara efektif mengeluarkan pinjaman untuk perusahaan lain. Pinjaman tersebut kemudian ditukarkan. Dengan asumsi bahwa nilai tukar antara Brazil (BRL) dan AS (USD) adalah 1,60BRL1.00 USD dan kedua Perusahaan memerlukan jumlah dana setara yang sama, perusahaan Brazil menerima 100 juta dari mitra Amerika dengan imbalan 160 juta real Jumlah nosional ini ditukarkan. Perusahaan A sekarang memegang dana yang dibutuhkan secara nyata sementara Perusahaan B memiliki USD. Namun, kedua perusahaan harus membayar bunga pinjaman ke bank domestik masing-masing dalam mata uang pinjaman yang asli. Pada dasarnya, meski Perusahaan B menukar BRL seharga USD, namun tetap harus memenuhi kewajibannya kepada bank Brasil secara nyata. Perusahaan A menghadapi situasi yang sama dengan bank domestiknya. Akibatnya, kedua perusahaan akan menanggung pembayaran bunga yang setara dengan biaya pinjaman partys lainnya. Poin terakhir ini membentuk dasar keuntungan yang diberikan oleh sebuah swap mata uang. (Pelajari alat mana yang Anda butuhkan untuk mengelola risiko yang menyertai perubahan tingkat suku bunga, lihat Mengelola Risiko Tingkat Suku Bunga). Keuntungan dari Swap Mata Uang Daripada meminjam real di 10 Perusahaan A harus memenuhi 5 pembayaran suku bunga yang dikeluarkan oleh Perusahaan B Berdasarkan kesepakatan dengan bank-bank Brasil. Perusahaan A berhasil secara efektif mengganti 10 pinjaman dengan 5 pinjaman. Demikian pula, Perusahaan B tidak lagi harus meminjam dana dari institusi Amerika pada usia 9, namun menyadari 4 biaya pinjaman yang dikeluarkan oleh counterparty swap-nya. Dalam skenario ini, Perusahaan B sebenarnya berhasil mengurangi biaya hutangnya lebih dari setengahnya. Alih-alih meminjam dari bank-bank internasional, kedua perusahaan meminjam uang di dalam negeri dan saling meminjamkan satu sama lain pada tingkat yang lebih rendah. Diagram di bawah ini menggambarkan karakteristik umum dari swap mata uang. Gambar 1: Karakteristik Swap Mata Uang Untuk kesederhanaan, contoh yang disebutkan di atas tidak termasuk peran dealer swap. Yang berfungsi sebagai perantara transaksi swap valuta asing. Dengan hadirnya dealer, tingkat suku bunga yang direalisasikan mungkin sedikit meningkat sebagai bentuk komisi kepada perantara. Biasanya, spread pada swap mata uang cukup rendah dan, tergantung pada prinsip dan jenis nosional, mungkin berada di sekitar 10 basis poin. Oleh karena itu, tingkat pinjaman aktual untuk Perusahaan A dan B adalah 5.1 dan 4.1, yang masih lebih tinggi dari tarif internasional yang ditawarkan. Dasar-dasar Swap Mata Uang Ada beberapa pertimbangan mendasar yang membedakan swap mata uang vanili biasa dari jenis swap lainnya. Berbeda dengan swap suku bunga vanili polos dan swap berbasis return. Instrumen berbasis mata uang mencakup pertukaran langsung dan terminal pokok nosional. Dalam contoh di atas, US100 juta dan 160 juta real dipertukarkan pada saat dimulainya kontrak. Pada saat penghentian, prinsipal nosional dikembalikan ke pihak yang sesuai. Perusahaan A harus mengembalikan pokok pokok obligasi kembali ke Perusahaan B, dan sebaliknya. Pertukaran terminal, bagaimanapun, menunjukkan kedua perusahaan tersebut terhadap risiko nilai tukar valuta asing karena nilai tukar kemungkinan tidak akan stabil pada level 1.60BRL1.00USD yang asli. (Mata uang bergerak tidak dapat diprediksi dan dapat memberi efek buruk pada pengembalian portofolio. Cari tahu bagaimana melindungi diri Anda sendiri. Lihat Hedge Against Exchange Rate Risk Dengan ETF Mata Uang.) Selain itu, sebagian besar swap melibatkan pembayaran bersih. Dalam total return swap. Misalnya, return on an index bisa ditukar untuk return pada saham tertentu. Setiap tanggal penyelesaian. Kembalinya satu pihak terjaring melawan kembalinya yang lain dan hanya satu pembayaran yang dilakukan. Kontrasnya, karena pembayaran periodik yang terkait dengan swap mata uang tidak didenominasi dalam mata uang yang sama, pembayaran tidak terjaring. Setiap periode penyelesaian. Kedua belah pihak berkewajiban untuk melakukan pembayaran ke counterparty. Bottom Line Swap mata uang adalah derivatif over-the-counter yang melayani dua tujuan utama. Pertama, seperti dibahas dalam artikel ini, mereka dapat digunakan untuk meminimalkan biaya pinjaman luar negeri. Kedua, mereka dapat digunakan sebagai alat untuk melindungi eksposur risiko nilai tukar. Korporasi dengan eksposur internasional seringkali menggunakan instrumen ini untuk tujuan sebelumnya sementara investor institusional biasanya akan menerapkan swap mata uang sebagai bagian dari strategi lindung nilai yang komprehensif.