Alat Lindung Nilai Forex

Hedging Perusahaan: Alat dan Teknik ALAT DAN TEKNIK PENGELOLAAN RISIKO BIAYA ASING Pada artikel ini, kami mempertimbangkan manfaat relatif dari beberapa alat yang berbeda untuk melindungi risiko pertukaran, termasuk ke depan. Berjangka. hutang. Swap dan pilihan. Kami akan menggunakan kriteria berikut untuk membandingkan alat. Pertama, ada berbagai alat yang melayani secara efektif tujuan yang sama. Instrumen pengelolaan mata uang yang paling memungkinkan perusahaan untuk mengambil posisi panjang atau posisi pendek untuk melakukan lindung nilai posisi pendek atau longgar yang berlawanan. Dengan demikian seseorang dapat melakukan lindung nilai terhadap pembayaran Euro menggunakan kontrak valuta asing, atau hutang dalam Euro, atau futures atau mungkin pertukaran mata uang. Dalam ekuilibrium, biaya semua akan sama, sesuai dengan hubungan fundamental pasar uang internasional. Mereka berbeda dalam rincian seperti risiko default atau biaya transaksi, atau jika ada ketidakstabilan pasar yang mendasar. Memang di pasar yang efisien orang akan menduga biaya antisipasi hedging menjadi nol. Ini mengikuti teori teori forward yang tidak bias. Kedua, alat berbeda dalam hal mereka melakukan lindung nilai risiko yang berbeda. Secara khusus, alat lindung nilai simetris seperti futures tidak dapat dengan mudah melakukan lindung nilai terhadap arus kas kontinjen: opsi mungkin lebih sesuai dengan yang terakhir. Alat dan teknik: forward valuta asing Mata uang asing tentu saja merupakan pertukaran satu mata uang dengan mata uang lainnya. Perdagangan atau transaksi di setiap pasang mata uang terdiri dari dua bagian, yaitu pasar spot. Dimana pembayaran (pengiriman) dilakukan segera (dalam prakteknya ini berarti biasanya hari kerja kedua), dan pasar ke depan. Tingkat di pasar berjangka adalah harga untuk mata uang asing yang ditetapkan pada saat transaksi disetujui namun dengan pertukaran aktual, atau pengiriman, yang terjadi pada waktu yang ditentukan di masa depan. Sementara jumlah transaksi, tanggal nilai, prosedur pembayaran, dan nilai tukar semua ditentukan sebelumnya, tidak ada pertukaran uang yang terjadi sampai tanggal penyelesaian sebenarnya. Komitmen untuk bertukar mata uang dengan kurs yang disepakati sebelumnya biasanya disebut sebagai forward contract. Kontrak berjangka adalah cara yang paling umum untuk melakukan lindung nilai terhadap transaksi dalam mata uang asing. Masalahnya dengan kontrak berjangka, bagaimanapun, adalah bahwa mereka membutuhkan kinerja masa depan, dan terkadang satu pihak tidak dapat melakukan kontrak. Ketika itu terjadi, lindung nilai itu lenyap, terkadang dengan harga mahal bagi hedger. Risiko default ini juga berarti bahwa banyak perusahaan tidak memiliki akses ke pasar berjangka dalam jumlah yang cukup untuk sepenuhnya melindungi eksposur valuta asing mereka. Untuk situasi seperti itu, masa depan mungkin lebih sesuai. Di luar pasar forward antar bank, pasar terbaik untuk lindung nilai adalah risiko nilai tukar mata uang pasar berjangka. Pada prinsipnya, mata uang berjangka serupa dengan forward valuta asing karena kontrak untuk pengiriman sejumlah mata uang asing pada suatu masa mendatang dan pada harga yang diketahui. Dalam prakteknya, mereka berbeda dari kontrak berjangka dengan cara yang penting. Satu perbedaan antara ke depan dan masa depan adalah standardisasi. Ke depan adalah untuk jumlah apapun, asalkan cukup besar untuk menjadi layak bagi para dealer, sementara kontrak berjangka adalah untuk jumlah standar, setiap kontrak menjadi jauh lebih kecil sehingga transaksi forward rata-rata. Futures juga distandarisasi dalam hal tanggal pengiriman. Tanggal pengiriman mata uang normal adalah bulan Maret, Juni, September dan Desember, sementara ke depan adalah perjanjian pribadi yang dapat menentukan tanggal pengiriman yang dipilih oleh para pihak. Kedua fitur ini memungkinkan kontrak berjangka bisa diperdagangkan. Perbedaan lainnya adalah ke depan diperdagangkan melalui telepon dan teleks dan benar-benar independen terhadap lokasi atau waktu. Futures, di sisi lain, diperdagangkan dalam bursa terorganisir seperti LIFFE di London, SIMEX di Singapura dan IMM di Chicago. Namun fitur yang paling penting dari kontrak berjangka bukanlah standarisasi atau organisasi perdagangannya namun dalam pola waktu arus kas antar pihak dalam transaksi. Dalam kontrak forward, apakah itu melibatkan pengiriman penuh dari dua mata uang atau hanya kompensasi dari nilai bersih, transfer dana dilakukan sekali: pada saat jatuh tempo. Dengan masa depan, uang berpindah tangan setiap hari selama masa kontrak, atau paling tidak setiap hari telah mengalami perubahan harga kontrak. Fitur kompensasi kas harian ini sebagian besar menghilangkan risiko default. Jadi ke depan dan masa depan memiliki tujuan yang sama, dan cenderung memiliki tingkat yang sama, namun berbeda dalam penerapannya. Sebagian besar perusahaan besar menggunakan ke depan futures cenderung digunakan kapan pun risiko kredit menjadi masalah. Utang bukan ke depan atau berjangka Utang - meminjam dalam mata uang dimana perusahaan tersebut terkena atau berinvestasi pada aset berbunga untuk mengimbangi pembayaran mata uang asing - adalah alat lindung nilai yang banyak digunakan yang memiliki tujuan yang sama seperti kontrak berjangka. Perhatikan sebuah contoh. Sebuah perusahaan Jerman telah mengirimkan peralatan ke sebuah perusahaan di Calgary, Kanada. Bendahara eksportir telah menjual dolar Kanada ke depan untuk melindungi terhadap penurunan mata uang Kanada. Sebagai alternatif, dia bisa menggunakan pasar pinjaman untuk mencapai tujuan yang sama. Dia akan meminjam dolar Kanada, yang kemudian akan berubah menjadi Euro di pasar spot, dan menahan mereka dalam deposit Euro selama dua bulan. Ketika pembayaran dengan dolar Kanada diterima dari pelanggan, dia akan menggunakan dana tersebut untuk membayar hutang dolar Kanada. Transaksi semacam itu disebut lindung nilai pasar uang. Biaya lindung nilai pasar uang ini adalah selisih antara suku bunga dolar Kanada yang dibayar dan tingkat bunga Euro yang didapat. Menurut teorema paritas suku bunga. Perbedaan bunga sama dengan premi pertukaran ke depan, persentase di mana tingkat forward berbeda dari kurs spot. Jadi biaya lindung nilai pasar uang harus sama dengan lindung nilai pasar forward atau futures, kecuali jika perusahaan memiliki beberapa keuntungan di satu pasar atau pasar lainnya. Lindung nilai pasar uang sangat banyak perusahaan karena mereka harus meminjam, jadi itu hanya masalah denominasi utang perusahaan dalam mata uang yang terkena. Itu logis Tetapi jika lindung nilai pasar uang dilakukan demi kepentingannya sendiri, seperti contoh yang diberikan, perusahaan tersebut akhirnya meminjam dari satu bank dan memberikan pinjaman kepada bank lain, sehingga kehilangan spread. Ini mahal, jadi lindung nilai ke depan mungkin akan lebih menguntungkan kecuali di mana perusahaan harus meminjam untuk tujuan yang sedang berlangsung. Banyak perusahaan, bank dan pemerintah memiliki pengalaman yang luas dalam penggunaan kontrak valuta asing. Dengan kontrak forward seseorang bisa mengunci nilai tukar untuk masa depan. Ada beberapa keadaan, bagaimanapun, di mana mungkin diinginkan untuk memiliki fleksibilitas lebih dari yang diberikan ke depan. Misalnya, produsen komputer di California mungkin memiliki harga jual dalam dolar A. S. dan juga di Euro di Eropa. Bergantung pada kekuatan relatif kedua mata uang tersebut, pendapatan dapat direalisasikan dalam Euro atau dolar. Dalam situasi seperti ini, penggunaan forward atau futures tidak tepat: tidak ada gunanya melakukan lindung nilai atas sesuatu yang mungkin tidak Anda miliki. Apa yang diminta adalah opsi valuta asing: hak, tapi bukan kewajiban, untuk menukar mata uang pada tingkat yang telah ditentukan. Opsi valuta asing adalah kontrak untuk pengiriman mata uang di masa depan dengan imbalan yang lain, di mana pemegang opsi memiliki hak untuk membeli (atau menjual) mata uang dengan harga yang disepakati, harga pemogokan atau pelaksanaan, namun tidak diperlukan Untuk melakukannya Hak untuk membeli adalah panggilan hak untuk menjual, sebuah put. Untuk hak seperti itu dia membayar harga yang disebut premium pilihan. Penjual pilihan menerima premi dan berkewajiban untuk melakukan (atau mengambil) pengiriman pada harga yang disepakati jika pembeli menjalankan pilihannya. Dalam beberapa pilihan, instrumen yang dikirimkan adalah mata uang itu sendiri pada orang lain, kontrak berjangka pada mata uang. Pilihan Amerika mengizinkan pemegangnya berolahraga setiap saat sebelum tanggal kedaluwarsa pilihan Eropa, hanya pada tanggal kadaluwarsa. Shinji Yamamoto dari Nippon Foods baru saja setuju untuk membeli kentang senilai AUD 5 juta dari pemasoknya di Australia. Pembayaran lima juta dolar Australia itu akan dilakukan dalam 245 hari. Yen Jepang baru-baru ini jatuh terhadap mata uang asing dan Yamamoto ingin menghindari kenaikan biaya impor lebih lanjut. Dia memandang bahwa dolar Australia sangat tidak stabil dalam situasi ketegangan ekonomi saat ini. Setelah memutuskan untuk melakukan lindung nilai terhadap pembayaran tersebut, dia telah memperoleh AUDJPY dengan harga AUD0.050, AUD0.045 untuk pengiriman 245 hari ke depan. Pandangannya, bagaimanapun, adalah bahwa yen akan meningkat dalam beberapa bulan ke depan, jadi dia sangat mempertimbangkan untuk membeli opsi panggilan alih-alih membeli mata uang Australia ke depan. Dengan harga strike 0,045, kutipan terbaik yang bisa didapatnya diperoleh dari Bank of Melbourne, yang akan mengenakan premi sebesar 0,85 dari pokok pinjaman. Yamamoto memutuskan untuk membeli opsi telepon. Akibatnya, dia beralasan, saya harus membayar perlindungan downside sementara tidak membatasi kemungkinan penghematan yang bisa saya dapatkan jika yen pulih ke tingkat yang lebih realistis. Di pasar yang sangat fluktuatif dimana nilai mata uang gila dapat tercapai, pilihan lebih masuk akal daripada mengambil peluang Anda di pasar, dan Anda tidak terkunci dalam tingkat maju yang jauh. Contoh sederhana ini menggambarkan karakter pilihan yang miring. Futures dan forward adalah kontrak dimana dua pihak mewajibkan diri mereka untuk bertukar sesuatu di masa depan. Dengan demikian, mereka berguna untuk melakukan lindung nilai atau mengubah eksposur mata uang atau suku bunga yang diketahui. Sebagai pilihan, sebaliknya, memberi satu pihak hak tetapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset dalam kondisi tertentu sementara pihak lain memiliki kewajiban untuk menjual atau membeli aset tersebut jika opsi itu dilakukan. Kapan sebaiknya perusahaan seperti opsi penggunaan Frito-Lay dalam memilih maju atau berjangka Pada contohnya, Yamamoto memiliki pandangan tentang arah arus yang berbeda dari forward rate. Diambil sendirian, ini akan menyarankan untuk mengambil posisi. Tapi dia juga sempat melihat volatilitas yens. Pilihan menyediakan satu-satunya cara yang tepat untuk mengukur risiko volatilitas lindung nilai atau posisi. Memang harga suatu opsi secara langsung dipengaruhi oleh prospek volatilitas currencys: semakin fluktuatif, semakin tinggi harganya. Bagi Yamamoto, harganya pantas dibayar. Dengan kata lain, menurutnya volatilitas sebenarnya lebih besar daripada yang tercermin dalam harga opsi. Contoh ini menyoroti satu rangkaian keadaan di mana perusahaan harus mempertimbangkan penggunaan opsi. Nilai tukar mata uang atau opsi opsi saham dipengaruhi oleh perubahan arah dan volatilitas, dan harga opsi semacam itu akan lebih tinggi, semakin banyak ekspektasi pasar (tercermin dalam tingkat suku bunga) mendukung latihan dan semakin besar volatilitas yang diantisipasi. Misalnya, selama krisis baru-baru ini di beberapa negara Eropa menaruh opsi pada Krone Islandia menjadi sangat mahal karena dua alasan. Pertama, suku bunga tinggi Islandia yang dirancang untuk mendukung Krone mendorong suku bunga ke depan untuk diskon terhadap Euro. Kedua, volatilitas yang diantisipasi dari nilai tukar EuroISK melonjak karena para dealer berspekulasi tentang kemungkinan depresiasi mata uang. Dengan gerakan yang jauh lebih besar daripada di masa lalu, keuntungan yang diharapkan dari penggunaan latihan menjadi jauh lebih besar. Ini adalah waktu yang tepat bagi perusahaan dengan pemaparan Islandia untuk membeli, tapi biayanya akan melebihi keuntungan yang diharapkan kecuali bendahara perusahaan mengantisipasi perubahan yang lebih besar, atau volatilitas yang lebih tinggi, daripada yang tercermin dalam harga opsi pasar. Akhirnya, seseorang dapat membenarkan penggunaan opsi secara terbatas dengan mengacu pada efek buruk dari tekanan finansial. Risiko nilai tukar yang tidak terkelola dapat menyebabkan fluktuasi pendapatan dan nilai pasar suatu perusahaan internasional yang signifikan. Pergerakan nilai tukar yang sangat besar dapat menyebabkan masalah khusus bagi perusahaan tertentu, mungkin karena hal itu membawa ancaman kompetitif dari negara yang berbeda. Pada tingkat tertentu, perubahan mata uang dapat mengancam kelayakan perusahaan, membawa biaya kebangkrutan untuk ditanggung. Untuk mencegah hal ini, mungkin perlu membeli beberapa opsi berbiaya rendah yang akan terbayar hanya dalam keadaan yang tidak biasa, yang akan sangat merugikan perusahaan. Opsi out-of-the-money mungkin merupakan cara yang berguna dan hemat biaya untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko mata uang yang memiliki probabilitas sangat rendah namun, jika terjadi, memiliki biaya tinggi yang tidak proporsional bagi perusahaan. Banyak manajer risiko perusahaan berusaha untuk membangun lindung nilai berdasarkan pandangan mereka terhadap suku bunga, nilai tukar atau beberapa faktor pasar lainnya. Namun, keputusan lindung nilai terbaik dilakukan saat manajer risiko mengakui bahwa pergerakan pasar tidak dapat diprediksi. Lindung nilai harus selalu berusaha meminimalkan risiko. Seharusnya tidak mewakili judi pada arah harga pasar. Program hedging yang dirancang dengan baik mengurangi risiko dan biaya. Hedging membebaskan sumber daya dan memungkinkan manajemen untuk fokus pada aspek bisnis di mana ia memiliki keunggulan kompetitif dengan meminimalkan risiko yang tidak penting bagi bisnis dasarnya. Pada akhirnya, lindung nilai meningkatkan nilai pemegang saham dengan mengurangi biaya modal dan menstabilkan pendapatan. Apa itu lindung nilai karena berkaitan dengan perdagangan valas Ketika pedagang mata uang melakukan perdagangan dengan maksud untuk melindungi posisi yang ada atau yang diantisipasi dari tindakan yang tidak diinginkan di luar negeri Nilai tukar mata uang asing. Mereka bisa dikatakan telah masuk ke dalam lindung nilai forex. Dengan memanfaatkan lindung nilai forex dengan benar, trader yang sudah lama menjadi pasangan mata uang asing. Dapat melindungi diri dari risiko downside sementara trader yang short pasangan mata uang asing, dapat melindungi terhadap risiko terbalik. Metode utama perdagangan mata uang lindung nilai untuk pedagang forex ritel adalah melalui: Kontrak spot pada dasarnya adalah jenis perdagangan biasa yang dilakukan oleh pedagang forex ritel. Karena kontrak spot memiliki tanggal pengiriman yang sangat singkat (dua hari), itu bukan kendaraan lindung nilai mata uang yang paling efektif. Kontrak spot biasa biasanya merupakan alasan mengapa hedge dibutuhkan, bukan digunakan sebagai hedge itu sendiri. Pilihan mata uang asing, bagaimanapun juga adalah salah satu metode lindung nilai mata uang yang paling populer. Seperti opsi pada jenis sekuritas lainnya, opsi mata uang asing memberi pembeli hak, namun bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual pasangan mata uang pada kurs tertentu pada suatu waktu di masa depan. Strategi pilihan reguler dapat digunakan, seperti straddles panjang. Strangles panjang dan banteng atau beruang menyebar. Untuk membatasi potensi kerugian suatu perdagangan tertentu. Strategi Lindung Nilai Forex Strategi lindung nilai forex dikembangkan dalam empat bagian, termasuk analisis eksposur risiko pedagang forex, toleransi risiko dan preferensi strategi. Komponen ini membentuk lindung nilai forex: Menganalisis risiko: Pedagang harus mengidentifikasi jenis risiko apa yang dia ambil dalam posisi saat ini atau yang diusulkan. Dari situ, trader harus mengidentifikasi apa implikasinya terhadap risiko ini yang tidak dilindung nilai, dan menentukan apakah risikonya tinggi atau rendah di pasar valas forex saat ini. Tentukan toleransi risiko: Pada tahap ini, trader menggunakan tingkat toleransi risiko mereka sendiri, untuk menentukan seberapa besar risiko posisi perlu dilindung nilai. Tidak ada perdagangan yang akan memiliki risiko nol, tergantung pedagang untuk menentukan tingkat risiko yang akan mereka ambil, dan berapa banyak yang bersedia mereka bayar untuk menghapus kelebihan risiko. Tentukan strategi hedging forex: Jika menggunakan opsi mata uang asing untuk melindungi risiko perdagangan mata uang, trader harus menentukan strategi mana yang paling hemat biaya. Melaksanakan dan memantau strategi: Dengan memastikan strategi berjalan sesuai dengan yang seharusnya, risiko akan tetap diminimalkan. Pasar perdagangan valuta asing adalah pasar yang berisiko, dan lindung nilai hanyalah salah satu cara agar trader dapat membantu meminimalkan jumlah risiko yang mereka hadapi. Begitu banyak trader adalah uang dan manajemen risiko. Bahwa memiliki alat lain seperti lindung nilai di gudang senjata sangat bermanfaat. Tidak semua broker forex ritel memungkinkan untuk melakukan lindung nilai dalam platform mereka. Pastikan untuk meneliti sepenuhnya broker yang Anda gunakan sebelum mulai berdagang. Untuk selengkapnya, lihat Strategi Lindung Nilai Praktis dan Terjangkau.